【四季度】动力煤市场四季度供需展望

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    动力煤市场四季度供需展望

一、动力煤市场供需结构变化

1、长协量增加、市场煤数量减少，市场结构变化，边际量导致价格弹性增强，价格波动幅度扩大。

2、非电力行业需求提升，补库周期与电力补库周期并不相同，对市场形成长期支撑。

3、晋、陕、蒙主产地产能进一步集中，坑口需求长期存在，坑口价格高位波动，坑口市场需求强于港口市场需求。

4、坑口长期高利润，产量弹性增强，坑口应对市场价格波动能力增强。（港口成本支撑作用明显）。

5、贸易商长期高利润，持有库存能力增强，惜售现象频出。（港口成本支撑作用明显）。

6、由于环保因素，原有社会库存中隐性库存大幅降低，导致显性中间环节高库存，且持有者数量增多，持有库存能力增强，惜售现象频出。

7、后期产地安全、环保检查对产量影响趋弱。

8、秦港转移至曹港以及公转铁政策导致后期铁路、港口运能面临考验，市场波动增加。

9、终端高库存运行政策，导致市场价格波动有限。

10、期货参与度提升，更多下游终端利用期货工具管理库存，阶段性对现货市场产生影响。

二、四季度供需展望

1、产地供应

（1）新增产能方面：目前实际新投产能基本已正常生产，预计这部分产能下半年将带来一部分产量。

（2）安全、环保大检查结束，供应或出现一定程度回升：各地陆续展开安全大检查，自5月初以来，山东、贵州、内蒙古、山西、陕西已陆续开展，抑制供给增加。7月-9月随着安全大检查活动结束，以及环保整治完成，产量或出现一定程度恢复。